정부 관계자는 29일 "한국 정부와 미국 재무부간에 통화스와프 협정 문제를 조율해왔다"면서 "미국 연방준비제도이사회(FRB)가 30일 새벽(한국시간) 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 한국과의 통화스와프 체결 문제를 최종 결정할 예정"이라고 밝혔다.
이 관계자는 "미국 발 금융위기가 본격화할 당시부터 두 나라간 통화스와프 문제를 협의해 왔다"면서 "현재 우리나라를 방문중인 재무부 대표단과 협의를 계속하고 있으며 협정이 체결될 가능성이 매우 높다"고 말했다.
협정이 체결되면 미국 FRB가 30일 새벽 4시께 공식 발표할 전망이다. / 출처 연합뉴스
과연 스왑은 무엇인가?
Ø 정의 : 현물환이나 선물환시장을 통하지 않고 장기 외화차입에 따른 환율 및 금리변동리스크를 회피하기 위한 스왑금융(swap financing)거래를 의미함
Ø Swap의 종류는 두 가지로 Single-Currency interest rate swap으로 불리는 이자율 스왑이 있으며, Cross-currency interest rate swap이라 불리는 통화 스왑이 있음.
Ø 이자율스왑거래란 거래당사자간 각각의 채무에 대한 이자지급조건을 일정 기간 동안 바꾸어 부담하기로 약정함으로써 금리변동리스크를 헤징하는 거래임
Ø 계약원금은 이동되지 않는 명목상의 금액으로 통상 동일통화로 표시되며 계약기간 중 약정시점마다 상호 이자를 청산함
Ø 통화스왑거래란 거래당사자간 보유외화자산이나 부채를 서로 필요로 하는 통화로 매매하고 만기에 계약당시 약정한 환율로 원금을 당초 거래의 역으로 매매하는 거래임
Ø 외화부채를 통화스왑 한 경우는 계약기간 동안 약정시점마다 이자도 상호 교환 부담함
이자율 스왑과 통화 스왑의 위험요소
Ø Interest-rate risk는 이자율이 비호의적으로 움직일 때 발생하는 리스크임.
Ø Basis risk는 변동이율이 같은 Index에 양 당사자가 연결되지 못할 때 발생하는 리스크임
Ø exchange risk는 스왑 기간 동안 발생하는 환차익의 변동에 직면해 있는 스왑 은행의 리스크임
Ø credit risk는 스왑 딜러가 직면해 있는 가장 큰 리스크로 양 당사자가 불 이행을 할 경우 발생함
Ø Mismatch risk는 스왑 은행이 취하기로 약속한 정확한 사전계약이 이루어 지지 않을 경우 발생함
Ø Sovereign risk는 한 당사자가 스왑에 포함된 통화 계약의 내용 변화를 요구할 경우 발생하는 리스크임
스왑은 효율적인가?
Ø Swap거래를 사용하는 주된 이유는 중장기적인 거래에서 이자 비용을 줄이는 것과 헷징을 통한 이익창출임
Ø 이를 긍정적으로 받아들여 다수의 거래가 이루어 지고 있으며, 시장의 규모 또한 확장되고 있는 추세임
Ø 스왑 거래에 있어서 QSD를 수용하는 것은 매우 어려우며, 이는 아비트레이지 기회가 존재함을 알려줌
Ø 따라서 스왑 거래가 효율적인가에 대한 논쟁이 발생하고 있고, 이자율 스왑의 존재 및 성장으로 인한 시장 완정성에 대한 논의가 발생하고 있음.
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